Последовательная и долгосрочная прибыльная торговля на глобальных финансовых рынках может быть трудной задачей, особенно для начинающего трейдера. Несомненно, идея «купить и держать» может выглядеть простой, и с точки зрения торговли, как может показаться, не требуется каких-либо специальных навыков или подготовки, чтобы сидеть и наблюдать, как сделка перемещается в сторону прибыли, практически делая всю основную работу самостоятельно. Но в действительности такой подход в большинстве случаев не срабатывает, будь то по причине психологических проблем, плохого исполнения или просто недостатка опыта.
В данной статье мы разберем нюансы управления риском в торговле, особенно на рынке форекс. Все свои предположения я постараюсь подкрепить данными, основанными на реальных сделках трейдеров.
Важность управления риском
Ключевой момент, который вы должны себе четко уяснить — вы никогда не знаете будущего. Ваша работа, как трейдера, состоит в попытке предугадать будущее, исходя из несовершенной информации, доступной вам в настоящее время. Большая часть этой информации будет основываться на том, что случилось в прошлом, и иногда мы сможем получить идеи о потенциальных сценариях, исходя из грядущих экономических событий или публикуемых данных. Но, в целом, мы используем прошлое в попытке спрогнозировать будущее.
При этом, следует учитывать, что ситуации не повторяются в той же самой последовательности. Рынок развивается и вещи меняются, нравится нам это или нет. И это делает анализа рынков столь вызывающей и, для многих долгосрочных игроков, увлекательной задачей. Потому что никогда нет такой вещи как «совершенство» в прогнозе, поскольку рыночная среда постоянно трансформируется.
Итак, в то время как ваш анализ чрезвычайно важен для получения наиболее высоко-вероятностных торговых установок, все же нельзя исключать возможность неудачи, потому что никакой аналитический метод не будет «прав» все время. Именно здесь входит в игру управление риском, чтобы смягчать ущерб, когда ваши торговые установки или анализ не срабатывают. Это позволит вам сохранить капитал, чтобы иметь возможность воспользоваться ситуацией, когда они работают как надо.
Обманчивость процента выигрышей
Многие начинающие трейдеры склонны рассматривать свою торговлю как набор сделок, т.е. для них каждая отдельная сделка как сражение, которое они должны выиграть. Это не так и, прежде всего, потому что размер прибыли и потерь является неравным и неравномерным. Трейдер, теоретически, может выигрывать лишь в 10% случаев и все еще оставаться в плюсе, при условии, что один выигрыш более чем в 10 раз превосходит каждый проигрыш. Таким образом, в то время как этот трейдер сталкивается с проигрышами в 90% случаев, он все еще имеет прибыль. Он, вероятно, будет испытывать отрицательные эмоции в большинстве случаев, особенно в начале, когда столкнется с потерями в 90% случаев. Большинство начинающих трейдеров могут быть неспособны дойти до положительного результата, поскольку череда потерь, вероятно, надолго отобьет у них желание продолжать торговлю. В результате, они не смогут понять, что процент выигрышных сделок не конечный показатель при торговле на финансовых рынках.
Мы проанализировали данные успешных трейдеров среди наших клиентов и пришли к выводу, что по многим основным валютным парам трейдеры выигрывали в половине случаев, а в некоторых случаях даже более 60%. Так, приблизительно в трех из пяти сделок эти трейдеры, вероятно, ушли бы с прибылью.
К сожалению, чистый результат их торговли оказался отрицательным, несмотря на положительные эмоции, которые, возможно, возникали от более высокой пропорции выигрышных сделок.
На диаграмме ниже мы видим процент выигрышей по семи наиболее распространенным валютным парам. Обратите внимание, что по каждой из них доля выигрышей выше 50%, а по паре AUD/USD даже приближается к 66%, т.е. почти две из каждых трех сделок были закрыты в плюсе.
При первом взгляде на диаграмму выше мы можем подумать, что перед нами невероятно успешные торговые стратегии. Однако, это — лишь небольшая часть общей картины. Более важная часть, и причина, по которой большинство трейдеров закончили торговлю с потерями, связана с общей суммой потерь. Дело в том, что потери по проигрышным сделкам превысили прибыль по выигрышным. Вот как это выглядит в цифрах:
Эти цифры должны хотя бы частично охладить тех, кто был ошеломлен результатами первой диаграммы, поскольку показывают насколько большими были средние потери, по сравнению со средним выигрышем по приведенным валютным парам. Насколько впечатляюще выглядел процент выигрышей по паре AUD/USD (66%) и насколько померкли эти результаты после того, как мы увидели, что средняя потеря более, чем вдвое превышает средний выигрыш по этой паре.
Если эти цифры перевести в реальные сделки, то после 100 сделок по паре EUR/USD вы выиграете в 64 из них со средней прибылью 13.1 пунктов. Это означает, что 838.4 пунктов вы сделали на ваших выигрышных сделках. Другая сторона вашей торговли будет выглядеть не столь симпатично, так как по 36 проигрышным сделкам вы получили в среднем 26.6 пунктов потерь, с общим результатом -957.6 пунктов. К сожалению, чистым результатом торговли будет потеря в 119.2 пунктов, и это при 64%-й доле выигрышей.
По австралийскому доллару цифры выглядят еще хуже. При среднем соотношении выигрышей 65.4%, трейдер из 100 сделок получил бы 65.4 положительных сделок со средней прибылью 14.3 пунктов каждая. В итоге, это принесло бы общую прибыль в 935.22 пунктов. Однако, потери перекрыли бы эту прибыль, так как 34.6 проигрышных сделок со средней потерей в 31.2 пунктов принесли бы убытки в 1079.52 пунктов. Чистым результатом здесь стали бы еще большие (чем в предыдущем случае) потери в 144.3 пунктов.
Таким образом, мы видим, что более высокий процент выигрышных сделок не гарантирует трейдерам прибыльную торговлю, даже если более частые выигрыши, на первый взгляд, и выглядят довольно привлекательно.
Торговля на результат
Как гласит известная цитата: «Иногда стоит проиграть сражение, чтобы выиграть войну».
В то время как было бы замечательно выигрывать каждый раз и в любом нашем деле, в жизни все бывает по-другому. Все, чем мы занимаемся, требует большой концентрации и/или капитала. К сожалению, ресурсы конечны, и мы должны направить эти ресурсы на те действия, которые наиболее выгодны для наших целей. Иначе, мы рискуем потратить впустую имеющиеся у нас ресурсы на невыгодные действия (или сделки). Кроме того, мы часто будем оказываться в ситуациях, когда истощение этих конечных ресурсов «свяжет нам руки» для будущих усилий. Точно так же как потеря большого куска вашего торгового счета на одной плохой торговой идее, после чего вы будете вынуждены оперировать с меньшими активами.
Возможно, вы имеете торговые позиции, которые не можете отбросить. Например, вы увидели формирующийся тренд или предвкушали публикацию благоприятных данных, и теперь оказались с минусовой позицией, которую не хотите закрывать. Очень часто, это так и происходит — трейдеры входят в рынок с большими ожиданиями и недостатком планирования. И затем, когда торговая позиция не идет в их сторону, они держат ее или, что еще хуже, они усредняют убыточную позицию, предполагая, что рынок «неправ» и вскоре цена должна вернуться.
Это — вредный подход, который хорошо описывается выражением: «выбрасывание хороших денег после плохих».
Причина, почему так много трейдеров пали жертвой этого симптома связана с тем фактом, что они долгое время держат проигрышные позиции, при этом слишком быстро закрывая выигрышные. Это, скорее всего, происходит в виде уговаривания самих себя перенести или снять стоп-ордер, когда рынок двигается против позиции, в надежде благоприятного разворота цены. И основная причина такого пагубного настроя заключается в принципе компенсации потерь. Как только вы берете потерю, вы должны получить еще большее вознаграждение, чтобы покрыть свои убытки, так как вы работаете с меньшими активами. При этом, если вы будете брать все больше и больше потерь только, чтобы доказать себе, что были «правы», то исчерпаете свои активы еще быстрее. Если вы начинаете с 10.000$ и потеряете 20%, то теперь должны сделать 25% прибыли только, чтобы вернуться к своей первоначальной сумме.
Так, если вы постоянно берете большие потери только потому, что не хотите отказываться от этой конкретной сделки, это погрузит вас и ваш торговый счет в такую яму, из которой будет все труднее выбраться. Из таблицы ниже мы видим процент прибыли, требуемый для возврата первоначальной величины активов.
Как видно из приведенной таблицы, если трейдер потеряет 50% своих активов, он должен будет сделать 100%-ю прибыль только, чтобы вернуться к первоначальной сумме. Если же потери будут больше, например 80% или 90%, то в принципе шансы компенсировать их выглядят маловероятными, потому что трейдер должен заработать 400% или 900%, соответственно.
Поэтому, трейдер, стремящийся к получению стабильной прибыли должен, прежде всего, избегать таких больших потерь, так как это будет катастрофой для его счета. И как это ни банально звучит, но проблема в том, что многие трейдеры превращают краткосрочные сделки в долгосрочные позиции в надежде, что цена вернется в их сторону. Именно это создает большие потери, от которых очень трудно, если вообще возможно, оправиться.
Эффективное управление риском
Прежде всего, трейдеры должны понять, что не каждая торговая установка будет работать. Поэтому при планировании сделки необходимо предусмотреть уровень, на котором вы спокойно сможете сказать, что она не сработала в той мере, в которой вы хотели, и вы хотели бы, соответственно, от этой сделки отказаться. Именно здесь и располагается стоп-ордер.
Лично я предусматриваю вполне реалистичную возможность неудачи по каждой торговой установке, которую беру. Как бы странно это не звучало, но для меня намного комфортнее торговать на рынке, имея небольшие ожидания и получая много «положительных неожиданностей», вместо того, чтобы ожидать завышенных результатов и постоянно быть недовольным. Это действительно делает трудным оставаться мотивированным в торговле, если каждая сессия приносит разочарование.
Имея набор стоп-ордеров на комфортных уровнях, вы можете выйти из сделки без сожаления, и сохранять мотивацию вернуться в торговлю в расчете на то, что следующая сделка окажется удачной. Не позволяйте своему торговому счету зависеть от одной торговой идеи. При этом, как только вы найдете комфортную зону для своего стоп-ордера, определите на какое вознаграждение вы можете рассчитывать по этой сделке. Если возможная прибыль больше, чем расстояние до стоп-ордера, то эта сделка стоит того, чтобы на нее поставить деньги.
Правило 1: установка стоп-ордера при входе в рынок
Для большинства это может выглядеть вполне очевидно. Удержание открытой позиции без ограничения потерь напоминает поездку на мотоцикле по скоростному шоссе без шлема. Вы можете не погибнуть, но шансы выжить в случае аварии склоняются не в вашу пользу. Так и в торговле — любой, кто хочет попробовать торговать без стоп-ордеров должен спросить себя, действительно ли риск стоит потенциальной выгоды.
Когда вы настраиваете сделку, рассмотрите возможный худший сценарий. Предположим, что сделка не будет работать, и теперь ответьте себе, в какой позиции вы хотели бы находиться. При широком стоп-ордере это означает, что вы определенное время будете наблюдать плавающий убыток, либо, что еще хуже, стоп-ордер сработает и вы получите большие потери на своем торговом счете. Это может мысленно угнетать, если каждый день, открывая свою торговую платформу, вы будете видеть вчерашние неудачи, будь то плавающая потеря по проигрышной позиции или отсутствие большой части активов в результате сработавшего стоп-ордера. Постарайтесь предотвратить это, установив ваш начальный стоп-ордер на таком уровне, где вы без сожаления могли бы отказаться от этой торговой позиции. Помните, что вы всегда можете вернуться в рынок, поэтому нет необходимости держать убыточную позицию в надежде, что рынок развернется.
Итак, предположив, что сделка не будет работать как надо, найдите уровень, который подтвердит вам, что ваша торговая идея, вероятно, не сработала, и установите свой стоп-ордер на этот уровень.
Правило 2: соблюдение соотношения риск/вознаграждение
Трейдеры могут избежать «ошибки номер один», которую совершают большинство трейдеров (подробнее см. в прошлых выпусках журнала), назначив минимальное соотношение вознаграждения к риску (например, 1:1). Это значит, что если вы собираетесь рисковать 300$ на этой торговой установке, то должны быть уверены, что потенциально можете сделать на ней, по крайней мере, 300$, чтобы она заслуживала вашего внимания.
На представленном ниже 4-часовом графике EUR/USD мы видим пример торговой установки, где красными линиями отмечены предыдущие области поддержки. Для текущей цены 1.1415 самый близкий уровень поддержки на 1.1375 был бы на расстоянии 40 пунктов, в то время как до более глубокого уровня поддержки на 1.1310 будет 105 пунктов. Если в качестве цели мы установим предыдущий максимум на отметке 1.1490, то потенциальная прибыль будет равна 75 пунктов. Соответственно, это приемлемо только при размещении стоп-ордера под первой поддержкой, но не под второй. Использование стоп-ордера в 40 пунктов предполагает соотношение вознаграждения к риску 1.85 (75/40 = 1.85). При более дальнем размещении стоп-ордера это соотношение было бы всего 0.68 (75/110 = 0.68), что далеко от нашего минимального значения.
Правило 3: выбор рычагов
Рычаги — вероятно, один из наиболее трудных элементов, которым начинающие трейдеры должны научиться пользоваться. Есть старое высказывание: «рычаги — это обоюдоострый меч», подчеркивающее тот факт, что рычаги усиливают и прибыль и потери трейдера. Но в действительности, болезненная сторона этого «меча» часто сокращает счет намного сильнее, чем увеличивает его, и трейдеры должны подходить к применению рычагов с большой осторожностью.
Мы уже неоднократно обсуждали концепцию рычагов на рынке форекс (см. в прошлых выпусках журнала). По большому счету, обучение в применении рычагов походит на изучение вождения автомобиля. Применение слишком больших рычагов в самом начале вашей торговой карьеры равносильно слишком быстрой езде при небольшом опыте вождения. У вас просто нет достаточного опыта, чтобы знать, как реагировать, когда возникает потенциальная опасность.
Чем более высокие рычаги используются, тем «быстрее» сделка перемещается в сторону или против трейдера. Торговля с высокими рычагами походит на движение по скоростной автостраде, где даже маленькая ошибка может привести к серьезным последствиям. Я бы рекомендовал новичкам начать торговать вообще без рычагов. Если у вас на счету 5.000$, то ограничьте размер своих сделок 5.000 и даже ниже. По мере того, как вы будете приобретать необходимый опыт и добьетесь определенного уровня комфорта в торговле, вы сможете медленно увеличить величину рычагов — 1:2, 1:3 и т.д.
Ключевой момент при использовании рычагов заключается в том, что карьера любого трейдера не ограничивается только одной или двумя «действительно хорошими» сделками. Это все сводится к построению торговой системы и оттачиванию подхода, который можно будет использовать регулярно на протяжении долгого периода. И в то время как не каждый месяц, скорее всего, будет прибыльным, потери, с которыми сталкивается трейдер во время периодов спада, потенциально могут быть перекрыты прибылью, сделанной в течение «хороших» месяцев, позволяя иметь положительный результат по итогам года.