Если спросить большинство трейдеров, какие ре­зультаты торговли возможны, они обязательно назо­вут вам два варианта: либо прибыль, либо потери.

Но если задуматься чуть глубже, то фактически есть и третий вариант. Вы можете не выиграть и не проиграть. Другими словами, вы можете не потерять и закрыть сделку на уровне безубыточности. Если мы просмотрим наши многочисленные сделки, то есть огромное число примеров, когда сделка сначала пере­мещалась в отрицательную область, после чего стано­вилась безубыточной, чтобы затем уйти в зону боль­ших потерь.

Искусство «не терять», возможно, является наибо­лее недооцениваемым навыком для внутри-дневного трейдера. Это, фактически, основополагающая стра­тегия любого высоко-вероятностного бизнеса, вроде страхования и казино. Страховые компании, конечно, стараются исключить любую возможность больших выплат. Они делают прибыль на сборе премий, и если клиент представляет какой-либо риск их просчитанно­му уровню доходности, они моментально стараются отменить полис. Страховые компании подобно кази­но хотят быть уверены, что подстроили правила таким образом, чтобы клиент не имел фактически никаких шансов получить большие страховые выплаты.

Так, в Лас-Вегасе вам не дадут подсчитывать кар­ты при игре в блэк-джек, а страховая компания убе­дится, что исключила любую возможную болезнь, которая у вас уже есть. В действительности, текущие шаги Администрации Трампа по отмене принятых ра­нее условий страхования — это просто попытка стра­ховых компаний собирать как можно больше премий при обеспечении минимального охвата страховых слу­чаев. Можно долго сокрушаться по поводу страхово­го бизнеса или политики казино, но это многому учит нам, как трейдеров.

Чем больше я торгую, тем лучше понимаю, что в действительности есть только две жизнеспособных модели делать деньги. Модель низкочастотной тор­
говли с высокой прибылью, где ваши выигрыши явля­ются очень редкими, но в целом превышают ваши по­тери, и модель высокочастотной торговли с высокой вероятностью, с небольшим процентом потерь.

Мы все знакомы с тем фактом, что за всю истории фондовой биржи прибыль получается только от 20% всех публично-торгуемых компаний. Остальные 80% акций в долгосрочной перспективе являются убыточ­ными. И даже среди 20% победителей лишь горстка акций обеспечивают львиную долю доходности фон­дового рынка.

Именно поэтому очень сложно получить прибыль при инвестировании в широкие фондовые индексы. Когда вы покупаете индекс, то по сути покупаете весь «лотерейный пул» и ставите на то, что «сорвете не­сколько джек-потов», которые компенсируют все про­игрышные ставки. Поэтому не стоит удивляться, поче­му хеджевые фонды часто терпят фиаско при «поиске алмазов среди кучи мусора».

Но есть и другие участники на рынке, которые фак­тически играют совсем в другую игру. Фонды высоко­частотной торговли (HFT) завоевали плохую репутацию и ассоциируются с «компьютерными манипулятора­ми», но в действительности они используют широкое множество стратегий, почти все из которых сосредото­чены на смягчении риска. Фактически, HFT-фонды «ко­роли беспроигрышной торговли», поскольку они лишь остаются безубыточными в 50% своих торговых по­зиций и все же делают деньги почти каждый отдель­ный день. Большие компании, вроде «Virtu», потеря­ли деньги только в один день за шестилетний период.

Если мы торгуем в течение дня, то нам стоит взять на вооружение подход страховых компаний, и прин­цип безубыточной торговли должен быть изучен на­много тщательнее. Это — ключ к долгосрочному успе­ху в торговле.