Считается, что торговля по тренду — это самый легкий и наиболее надежный способ делать деньги на рынках. В данной статье мы исследуем, что вы могли бы ожидать от трендов на фондовом, товарном и рынке форекс, основываясь на исторических данных за прошлые 16 лет.
Определение тренда
Для анализа нескольких активов за длительный период имеет смысл использовать простую характеристику тренда. Мы возьмем следующее определение: если недельная цена открытия выше цены 13 и 26 недель назад, то мы имеем восходящий тренд. Соответственно, если она ниже цены 13 и 26 недель назад, то перед нами нисходящий тренд. Если ни один из этих критериев не выполнен, то рыночный актив не находится в тренде.
Наш анализ предполагает, что если какой-либо актив демонстрирует восходящий тренд, то совершается покупка на открытии недели, либо продажа в случае нисходящего тренда. Комиссии, спрэды и свопы в расчет не берутся, поскольку целью является только определить величину трендов, а не тестирование полной торговой стратегии. Также не подразумевается использование каких-либо рычагов. Анализ проводится на основе исторических данных более чем за 16 лет — с июля 2001 до конца июня 2017г.
Тренды на форекс
Были проанализированы валютные пары с долларом США с наиболее высокими объемами торгов. Все из них показали положительные трендовые результаты, кроме пары USD/CHF. Обратите внимание, что для валютной пары NZD/USD не было доступно никаких данных до 2003г.
Помимо общей доходности (Total return), рассматривается и такой важный статистический показатель, как максимальная просадка от пика до основания (Worst DD), поскольку отношение просадки к доходности очень важно для трейдера, как и фактор прибыли (Profit factor), показывающий отношение общей прибыли к наибольшей просадке. Итоговые годовые темпы роста (CAGR) показывают, какова была бы ежегодная итоговая доходность. Вот недельные результаты за весь период, представленные в виде графика:
Стоит отметить несколько интересных элементов. Во-первых, все эти валютные пары вместе обеспечили годовой уровень доходности (CAGR) в 5.95% с максимальной просадкой в 91.67%.
Стратегия «покупай и держи», примененная к основному индексу американских акций S&P500 за тот же самый период, принесла бы общую доходность в 97.92%, обеспечивая ежегодную доходность (CAGR) в 4.36%, и включает, по крайней мере, одну просадку, превышающую 50%. Выглядит так, что доллар США производит тренды, которые сопоставимы с фондовой биржей. Однако, для более объективной оценки стоит сравнить результаты индекса S&P500 при применении той же самой стратегии следования за трендом.
В этом случае мы получим следующие результаты: общая доходность равна 50.11%, давая годовые темпы (CAGR) 2.57%, с худшей просадкой в 36.24%, что обеспечивает фактор прибыли 1.38. Нужно признать, что эти результаты выглядят привлекательнее, чем для рынка форекс, поскольку CAGR выше, чем у большинства валютных пар, но что еще более важно, максимальная просадка является более низкой. Общая доходность превышает таковую у всех валютных пар, кроме GBP/USD.
Сильно отрицательный результат и необычное поведение швейцарского франка — это отличительная особенность рынка форекс. Это — не просто отказ от тренда, а сильная склонность вернуться к среднему значению. Хотя я не включаю здесь данные, но могу сказать, что за исключением пары EUR/CHF, кросс-курсы (без доллара США) не развивали хороших трендов в последние годы. Это должно стать предупреждением для валютных трейдеров, поскольку те пары, которые развивали хорошие тренды в прошлом, продолжат это делать и в будущем, особенно когда фондовые индексы, кажется, формируют долгосрочные тренды, преимущественно в длинную сторону. Вот результаты того же самого тестирования, примененного к индексу S&P500:
В итоге был получен следующий результат: общая доходность составила 53.97%, с относительно небольшой ежегодной доходностью (2.73%), но значительно лучшей просадкой (18.78%). Этот результат превосходит таковой у любой валютной пары, кроме GBP/USD. Также такой подход выглядит предпочтительней с точки зрения торговли, потому что позволяет больше времени оставаться вне рынка, обеспечивая лучшее соотношение вознаграждения к риску. Также весьма внушительно выглядит фактор прибыли — 2.87.
Лучшая валютная пара
Как упомянуто выше, может быть рискованно предположить, что валютные пары с долларом продолжат развивать сильные тренды в будущем. Однако, поскольку доллар США является доминирующей мировой резервной валютой и участвует приблизительно в 80% всех сделок на рынке форекс, то выглядит, что его склонность к трендам обусловлена рыночной структурой, по крайней мере, пока он продолжает оставаться основной мировой валютой. Этот аргумент поддержан тем фактом, что на евро также приходится большой объем рыночных транзакций, и это — вторая валюта, наиболее склонная к развитию трендов. Технические подходы, вроде выбора наиболее активных трендовых валютных пар не привели к заметно лучшим результатам, так что, кажется, нет никакой альтернативы применению некоторого субъективизма или рыночной логики.
Популярные товарные рынки
Сегодня большинство форекс-брокеров предлагают торговлю по многим биржевым товарам, в том числе золотом, серебром и нефтью. Как эти рыночные активы выглядят в свете такого же анализа их исторического поведения? Здесь я использую только данные до 2014, а не до 2017 года, как в предыдущих исследованиях.
Результаты по нефти и золоту выглядят весьма привлекательно и превосходят лучшие результаты валютных пар, рассмотренных выше. Если эти активы взять вместе, то ежегодный уровень доходности составил 8.48% с общей доходностью 200% и худшей просадкой в 138.52%.
Заключение
• Общая корзина из семи основных мировых валют не показала статистическую склонность к трендам. Однако, ведущие мировые валюты, вроде доллара и евро, такую склонность имеют.
• Основные пары с долларом США продемонстрировали определенную склонность к трендам за последние годы.
• Главный американский фондовый индекс S&P500 продемонстрировал сильную склонность к трендам, с минимальной просадкой. Это делает его, возможно, наиболее привлекательным рыночным активом для торговли по тренду за прошлые 20 лет, если не больше. При анализе только длинных позиций мы получили чрезвычайно большой фактор прибыли (2.87), который уступает только валютной паре GBP/ USD из всех анализируемых нами рыночных активов.
• Основные биржевые товары показали тренды, подобные тем, что продемонстрировали валютные пары с долларом США, с сопоставимым общим фактором прибыли.
Я полагаю, что активы, рассмотренные в данной статье может быть полезно разложить на две категории: доллар США против валют и основных биржевых товаров, и американский фондовый рынок.