Джастин Фокс является бизнес-аналитиком. До прихода в «Bloomberg» он был редакционным директором журнала «Harvard Business Review». Джастин является автором книги «Миф рационального рынка». Джастин Фокс также работал в таких изданиях, как «Time», «Fortune», «American Banker» и «Birmingham News».
В марте временно приостановленное повышение потолка долга вновь вступило в силу. Он был установлен приблизительно на отметке 19.8 трлн.$, что соответствовало уровню долга на тот момент.
Чтобы избежать нарушения потолка госдолга, несмотря на продолжающийся дефицит бюджета, Министр финансов с тех пор должен был прибегать к бухгалтерской уловке «специальные меры». Но эти меры будут скоро исчерпаны, и Министр финансов Стивен Мнучин убедил Конгресс поднять потолок долга к концу сентября.
Американский фокусВ американской экономике пока все хорошо
Реальный экономический рост продолжается, но финансовый фон для монетарной и экономической политики остается смешанным. Кредитные тучи сгущаются, и пройдут ли они стороной, по-прежнему неизвестно.
За прошлые три месяца рост занятости составил в среднем 180.000 рабочих мест, в то время как рост промышленного производства в первой половине 2017 года был 2.5%. Это дает нам повод для оптимизма. Согласно нашему прогнозу, рост валового внутреннего продукта и реальных конечных продаж во второй половине 2017 года составит 2.5%, с существенным вкладом потребительского, делового и правительственного секторов.
Источники глобального роста усиливаются и диверсифицируются, как внутри стран, так и по охвату регионов. Сила спроса ведет к переоценке перспектив монетарной политики во многих странах, с возможностью, что и другие центральные банки вскоре последуют за Федеральной резервной системой США, сворачивая свои программы стимулирования.
Международные финансовые рынки, по большому счету, сохраняли конструктивный настрой, хотя и немного в меньшей степени, чем за прошлые несколько месяцев и с некоторыми заметными исключениями. Учитывая, что изменчивость находится на историческом минимуме, основные рискованные активы все еще демонстрируют положительную динамику. Ключевыми факторами для этого стали снижение политического риска после того, как партия Макрона выиграла французские выборы, и уверенные индикаторы экономической деятельности. Ни повышение процентной ставки и заявление о начале сокращения баланса ФРС до конца года, ни слабые цены на нефть не вызвали особого беспокойства на рынках, по крайней мере, в настоящее время. Однако, слабая работа финансового сектора действовала как тормоз для Европы, в то время как бразильские и российские фондовые биржи были особенно слабыми среди развивающихся рынков.
Переоценка экономического роста и политики
Учитывая, что первая половина 2017 года завершилась, сейчас самое время, чтобы переоценить перспективы экономического роста и проводимой политики. Былой оптимизм относительно снижения налогов, увеличения инфраструктурных расходов и отмены излишнего регулирования бизнеса, в значительной степени, уступил место пониманию, что это, как обычно для Вашингтона — всего лишь политика. Тем не менее, мы продолжаем полагать, что незначительные налоговые послабления все еще вероятны. Однако, снижение налогов, как ожидается, обеспечит лишь небольшую поддержку экономическому росту в 2018г.
Рынки продолжают откатываться от максимумов, достигнутых после неожиданной победы Дональда Трампа на президентских выборах, и американский доллар, конечно, не стал исключением. Индекс доллара вернулся ниже уровней, на которых он находился, когда американцы отправились к избирательным участкам в ноябре прошлого года.
Потеря долларом своих предыдущих достижений происходила на фоне растущих сомнений относительно способности новой Администрации выполнить значительную часть своих планов по стимулированию экономики. При этом, недавняя коррекция, вероятно, является лишь началом долгосрочного ослабления доллара.
Глобальная экономика продолжила наращивать импульс в начале 2017 года, по-видимому, уже привыкнув к неопределенности на политическом фронте. Мы прогнозируем, что рост мирового ВВП составит 3.5% в этом году, что немного выше наше мартовского прогноза в 3.4% и существенно превышает прошлогодний рост на 3.1%.
Самый большой источник неопределенности для перспектив глобальной экономики связан с политикой Дональда Трампа в ближайшие месяцы. К настоящему моменту новая Администрация изо всех сил пыталась реализовать ключевые элементы его политической повестки дня и нет полной ясности относительно размера и времени обещанных сокращений налогов. На наш взгляд, даже при таком высоком факторе неопределенности, уверенный рост потребительских расходов и восстановление инвестиций подкрепят более сильный рост американской экономики.
Глобальная экономика набирает обороты, как за счет развитых, так и развивающихся стран. Мы ожидаем, что рост мирового валового внутреннего продукта составит примерно 3.5% и в этом и в следующем году.
Однако, это предполагает, что полиси-мейкерам удастся минимизировать нисходящие риски, вроде растущего протекционизма в торговле, высокой долговой нагрузки и последствий «Brexit».