Адам является форекс-трейдером, с опытом торговли на финансовых рынках более 12 лет, включая 6 лет работы на «Merrill Lynch». Он имеет сертификат Британского королевского института ценных бумаг и инвестиций на право управления фондами и инвестициями.
С каждым годом в новостях все чаще мелькает информация об ECN-брокерах (электронная коммуникационная сеть). Этот тип брокеров не занимают другую сторону сделок клиента, вместо этого передавая все сделки непосредственно большему «поставщику ликвидности», т.е. трейдеру предлагает противоположные позиции банк или другое финансовое учреждение. ECN-брокеры зарабатывают на комиссиях и спрэдах, которые обычно низкие. Поскольку они не занимают другую сторону сделок своих клиентов, они не получают прибыль, когда их клиенты несут потери и соответственно не имеют никакого потенциального конфликта интересов со своими клиентами. К сожалению, то же самое нельзя сказать о традиционной брокерской модели рыночных маркет-мейкерах, которые в большинстве случаев занимают другую сторону сделок своих клиентов и их прибыль зачастую зависит непосредственно от потери клиентами своих денег. Либо они вынуждены определять, кто из их клиентов являются компетентными трейдерами, а кто нет, чтобы покрывать их сделки соответствующим образом.
Нет сомнения, что модель «маркет-мейкера» легче предложить, она более распространена и обеспечивает больше легкой прибыли. Все же в последние годы мы видим растущий интерес клиентов к ECN- модели и брокеры теперь вынуждены предлагать этот вид услуг. После недавних новостей от компании FXCM появились преувеличенные спекуляции относительно того, всегда ли этот брокер аккуратно следовал модели ECN. Учитывая эти и некоторые другие проблемы, мы решили задать несколько острых вопросов исполнительному директору компании «Trio Markets» Андрею Калашникову. Напомним, что именно этот ECN-брокер возглавил наш рейтинг на 2017г.
Здравствуйте Андрей. Мы хотели бы начать с вопроса, кто является вашими поставщиками ликвидности? Вы меняли поставщиков в течение последних 3 лет?
Мы работаем сейчас с «LMAX Prime» и «Invast Global». Мы не меняли своих поставщиков ликвидности за последние 3 года.
Вы всегда можете перенаправить ордера поставщику ликвидности, предлагая своим клиентам «лучшую цену»?
Мы соединяем ценообразование и исполнение в нашем пуле ликвидности. Клиенты всегда могут получить лучшие цены бид/аск, доступные у наших поставщиков ликвидности.
Как вы справились с «кризисом швейцарского франка» в 2015 году?
Мы тогда были еще только начинающим брокером. К счастью, у нас не было большого объема ордеров по швейцарскому франку в момент этого инцидента.
Какой наименьший объем отдельной сделки вы можете направлять вашим поставщикам ликвидности?
Мы можем отправить 1.000 (0.01 лот) в единицах рынка форекс. Для инструментов CFD этот объем меняется, но в среднем нам доступен 1 контракт по большинству основных индексов.
Должны ли вы временно делать рынок для неполных объемов или у вас есть договоренность с вашими поставщиками ликвидности, чтобы округлить их в конце каждого дня для данной цены?
Я знаю, что некоторые брокеры работают подобным образом, потому что считают не заслуживающим внимания отправку маленьких объемов банкам, и поэтому они временно делают рынок для маленьких объемов, пока не накопится значительное количество, которое они передают банку.
Наша лицензия розничного брокера не позволяет нам это делать. Мы должны передавать все ордера на спот-рынок. Мы не можем выступать маркет-мейкерами даже в течение нескольких секунд.
Какое программное обеспечение вы используете, чтобы обработать сделки между вашими клиентами и вашими поставщиками ликвидности? С какими главными техническими вызовами вы сталкиваетесь?
Мы работаем с «PrimeXM». Они являются ведущим поставщиком ликвидности на рынке. Их технология XCore позволяет, чтобы любая сделка получила ликвидность через интерфейс FIX API. При этом, время поставки ордеров очень быстрое, что обеспечивает нам превосходное исполнение.
Главный вызов — это вопрос о будущем торговой платформы MT4. Компания «Metaquotes» решительно настроена заменить ее на MT5, и это будет большой вызов, чтобы перенести всю нашу технологическую инфраструктуру на новую торговую платформу.
Торговые требования растут и есть большой спрос на новые вещи. Трейдеры постоянно ищут лучшее и более быстрое исполнение вместе с прозрачной ликвидностью, что заставляет нас добавлять различные платформы, вроде CTrader, Ninja Trader и т.д. Каждая дополнительная торговая платформа ставит перед нами новые задачи.
Как вы думаете, брокерам, работающим по принципу маркет-мейкера, будет труднее выполнять требования регуляторов в будущем? Может ли модель маркет-мейкеров стать недопустимой через какое-то время?
В конце концов, есть цена за лицензию маркет-мейкера и всегда будут брокеры, готовые заплатить эту цену.
Определенно регуляторы будут ужесточать правила и будут все сильнее контролировать действия брокеров.
Если есть контролирующая система, и брокеры понимают, что у них нет другого выбора, кроме как играть честно, то нет никаких причин запрещать это.
Какой самый сильный запрос от своих существующих и потенциальных клиентов вы видите на сегодняшний день?
Быстрый вывод, быстрый ответ, хороший сервис, честное исполнение и конкурентоспособные условия торговли.
Какие на ваш взгляд могут быть серьезные основания, чтобы клиенты предпочли модель маркет-мейкера модели ECN-брокера?
Клиенты знают, что маркет-мейкеры делают свои деньги «за спиной клиента», что является очень тревожным фактом для них. Я думаю, что это — основная причина, почему люди предпочитают ECN-модель модели маркет-мейкера.
Каковы главные причины, почему вы не предлагаете торговлю CFD по индивидуальным акциям?
Мы работаем только с поставщиками ликвидности, в отношении надежности которых у нас нет никаких сомнений. Нелегко найти того, кто будет соответствовать нашему высокому спросу и предложит широкий диапазон рыночных продуктов, включая отдельные акции.
Намного тяжелее найти правильную технологию и ноу-хау, чтобы интегрироваться с фондовой биржей. Тем не менее, мы начали процесс и надеемся предложить акции в ближайшем будущем.
Заключение
Полагаю вам было интересно это интервью и, прежде всего, благодаря откровенным ответам Андрея относительно основных принципов его бизнес-модели. Многие ECN-брокеры не будут называть своих поставщиков ликвидности, поэтому считаю это хорошим признаком, что наш брокер не из их числа. Это повышает прозрачность и вселяет уверенность тем, кто ищет реальные преимущества при использовании ECN-модели. Также считаю важным тот факт, что каждый отдельный ордер клиента немедленно отправляется на обработку, и вообще нет никакого эффекта «маркет-мейкинга», даже временно. Во-вторых, оценивая перспективы индустрии в целом, раскол между ECN-брокерами и маркет-мейкерами всегда будет продолжаться, учитывая наличие ниши для обеих моделей. Также Андрей упомянул о грядущих переменах для самой популярной торговой платформы Metatrader 4, что может оказать воздействие на оба типа брокеров в самом ближайшем будущем.