1. Управление риском

Возможность торговать маленькими размерами позиций помогает трейдерам с небольшими счетами лучше управлять риском и обеспечивает более высо­кую степень детализации при вычислении размера позиций.

Конечно для торговли на фьючерсных рынках также доступны мини- и микро-контракты (E-Micro и E-Mini), но ликвидность на этих рынках в целом очень невысокая. Среднедневной объем торговли E-Micro составляет только 0.5% от общего объема торговли фьючерсами по EUR/USD, а объем торговли E-Mini со­ставляет только 0.9% от общего объема фьючерсов EUR/USD.

На диаграмме ниже показаны среднедневные объемы торговли контрактами E-Micro (M6E), E-Mini (E7) и фьючерсными контрактами по евро (6E) с 10 но­ября по 8 декабря 2015г.

Если вы планируете торговать диверсифициро­ванной корзиной инструментов, то требование торго­вать большими размерами позиций затрудняет эту за­дачу. Единственным способом, которым вы могли бы уменьшить риск при торговле большими объемами, является близкое размещение ваших стоп-ордеров, что может быть не лучшим вариантом для вашей тор­говой стратегии.

Учитывая, что на фондовом рынке вы можете тор­говать с минимальным приращением в 1 акцию, ваше ограничение по размеру торговой позиции может от­разиться на выборе цены акций, которыми вы торгуете.

2.  Торговля в короткую сторону При торговле акциями у вас могут возникнуть некото­рые сложности с открытием коротких позиций в вашей тор­говой стратегии. Первая связана с тем, что вы в принципе должны занять акции у вашего брокера, если они доступ­ны, оплачивая это по действующим процентным ставкам, которые могут достигать 100% годовых по некоторым де­фицитным акциям. Если вы получаете приказ на принуди­тельный выкуп акций, то вам, вероятно, придется закрыть вашу короткую позицию без какого-либо уведомления.

Если комиссия SEC наложила ограничение, вы не сможете идти в короткую сторону по какой-либо акции из-за так называемого правила «uptick rule», ограни­чивающего короткие позиции ниже последней цены.

Как на рынке форекс, так и на фьючерсном рынке вы можете открывать короткую позицию и на росте и на спаде, и нет никаких процентных платежей за открытие короткой позиции. Единственная плата, которая взима­ется на рынке форекс — это платеж за перенос позиции на другой день, который зависит от разницы процент­ной ставки между двумя валютами. По этой причине, вы можете фактически заработать на некоторых валют­ных парах при торговле в короткую сторону.

3.   Спектр инструментов

Только в Соединенных Штатах есть приблизитель­но 25.000 котируемых и снятых с торгов акций, доступ­ных для анализа. Даже, если сосредоточиться только на котируемых акциях, то это может вызвать опреде­ленный уклон при выборе вашей стратегии.

Диверсифицированный портфель фьючерсных контрактов может включать более 100 инструментов, не говоря уже о варьировании срока исполнения кон­тракта по каждому инструменту. Однако, на рынке фо­рекс 8 валютных пар составляют 72% всего объема торгов. Это может потенциально упростить ваш про­цесс выбора торговой стратегии.

4.   Кредитные рычаги

Хочу сразу оговориться, что рычаги — это «палка о двух концах». Они могут увеличить как вашу прибыль, так и ваши потери.

На фондовых рынках, чтобы торговать с кредит­ным рычагом, вы обычно должны занять фонды у ва­шего брокера в виде кредитной линии, размер кото­рой, как правило, зависит от вашего баланса. Чтобы торговать акциями с рычагом требуется маржиналь­ный счет. Маржинальные счета могут предложить клиентам рычаг 1:2, некоторые могут предложить вну- три-дневной рычаг 1:4.

На фьючерсном и рынке форекс вы вообще не платите никакого процента за рычаги, поскольку мар­жинальные позиции предусмотрены по определе­нию, и рычаги, доступные рыночным участникам, мо­гут быть значительно выше.

Для искушенного трейдера рычаги могут быть весьма эффективны, позволяя распределить свой риск по широкому спектру инструментов или используя вы­веренный размер позиций, где риск в сделке задается размещенным стоп-ордером. При торговле акциями подобным образом, вы можете столкнуться с тем, что у вас нет достаточного количества покупательной спо­собности, чтобы купить число акций, определенных в соответствии с вашей стратегией.

Рассмотрим следующий пример. Вы имеете 10.000$ и желаете рисковать 10% от этой суммы на 5 акциях, установив ваш стоп-ордер на расстоянии в 5% от текущей рыночной цены. Чтобы сделать это, вы должны иметь более чем вдвое больший счет, что­бы ваш брокер предоставил вам кредитную линию. Чем более узкие стоп-ордера вы используете или чем выше ваш рисковый бюджет, тем более высокая поку­пательная способность вам потребуется.

5.   Регулирование торговли

Если вы планируете торговать по внутри-днев- ной стратегии на американских фондовых рынках, то должны будете иметь минимум 25.000$ на вашем сче­те, если ваша торговля подпадает под критерии дей­ствующего правила.

На фьючерсном или рынке форекс нет никаких подобных правил.

6.   Ликвидность

Ликвидность отражает количество и частоту тор­говли по соответствующему классу актива или ин­струменту. Согласно трехлетнему обзору Банка меж­дународных расчетов, объем торгов на рынке форекс составлял в апреле 2013 года в среднем 5.3 трлн.$ в день. Более недавние данные пока недоступны, по­скольку отчет составляется раз в 3 года.

При этом, общий среднедневной объем торгов­ли на американских фондовых биржах составляет 7.9 млрд.$. Один из вызовов, которые упоминает Эрни Чен в своей последней книге заключается в том, что размеры котировок NBBO (лучшая цена покупки/про- дажи на национальном уровне) снижаются. Он счита­ет, что это, возможно, происходит из-за скрытых ры­ночных центров (так называемых «dark pools»), через которые происходит львиная доля транзакций инсти­туциональных игроков или фондов высокочастотной торговли (HFT). Если котировка NBBO составляет только 100 акций, и вы пытаетесь исполнить ордер на 5.000 ак­ций, то не сможете получить цену, которую ожидаете.

Чикагская товарная биржа сообщила о среднед­невном объеме в 13.8 млн. контрактов в апреле 2016г. Рынок фьючерсов имеет превосходную ликвидность по многим инструментам, однако, розничные трейде­ры должны конкурировать с фондами HFT и институ­циональными игроками за получение лучшей доступ­ной цены.

7.   Рыночные участники

Большинство участников фондового рынка обыч­но торгуют для извлечения прибыли, означая, что лишь немногие участники используют фондовую бир­жу для хеджирования риска, связанного с их основным бизнесом. Инвесторы обычно размещают капитал в акции наиболее перспективных компаний в ожидании получения прибыли из будущего потока наличности. Спекулянты также участвуют в торговле в погоне за на­живой, но с более коротким периодом владения акци­ями, по сравнению с инвесторами.

Рынок форекс также состоит из инвесторов и спе­кулянтов, но здесь могут участвовать и крупные банки и корпорации для хеджирования своего основного до­хода, без намерения заработать прибыль на своих ва­лютных сделках. Их цель состоит в том, чтобы зафик­сировать валютный курс и перенести рыночные риски на спекулянтов. Правительства и центральные банки также могут выходить на рынок форекс, но их цели со­стоит не в том, чтобы получить прибыль от торговли, а скорее стимулировать рост национальной экономики.

На фьючерсном рынке также есть множество игроков, хеджирующих риски, поскольку рыночные участники, например, стремятся зафиксировать цену для своего будущего урожая и перенести рыночные риски на спекулянтов.

Подводя итог, можно сказать, что фьючерсный и рынок форекс в общем имеют большое количество участников, стремящихся хеджировать свои риски вместо того, чтобы использовать рыночную торговлю для извлечения прибыли. Спекулянты обеспечивают ликвидность и могут заработать на этом прибыль, при применении правильных стратегий.